China-Sanktionen, Dax-Newcomer Hochtief und KNDS-Einstieg des Bundes (22.06.2026)

Hallo, hier ist Leo von Wirtschaft im Fokus. Heute schauen wir auf eine Woche, die von zwei großen Themen geprägt wird: dem anhaltenden Handelskonflikt zwischen den USA und China auf der einen Seite, und auf der anderen Seite einem bemerkenswerten Rüstungs- und Technologieboom, der die Märkte und die deutsche Wirtschaftspolitik gerade spürbar umformt. Dazu gibt es noch einige interessante Einzelmeldungen, die ich einordnen möchte. Fangen wir mit dem Handelskonflikt an, denn der hat sich in den vergangenen Tagen wieder deutlich zugespitzt. Peking hat Sanktionen gegen insgesamt 56 amerikanische Unternehmen verhängt. Das klingt nach einer langen Liste, und die ist es auch. Betroffen sind vor allem Firmen aus dem Rüstungsbereich und aus der Rohstoffbranche, konkret aus dem Bereich seltene Erden. Unternehmen wie Lockheed Martin, Raytheon und die Verteidigungssparte von Boeing dürfen künftig keine Produkte mehr an chinesische staatliche Stellen verkaufen. Und zehn weitere Firmen, darunter Hersteller von Motoren und Produzenten seltener Erden, wurden auf eine Exportkontrollliste gesetzt, was bedeutet, dass China ihnen keine sogenannten Dual-Use-Güter mehr liefern darf, also Produkte, die sowohl zivil als auch militärisch genutzt werden können. Was steckt dahinter? China reagiert damit auf einen Schritt der US-Regierung, die vor etwa zwei Wochen chinesische Unternehmen wie Alibaba, Baidu und BYD als Unterstützer des chinesischen Militärs eingestuft hatte. Peking nannte das damals schlicht unerhört. Jetzt folgt die Antwort. Interessant ist dabei, was Beobachter sagen: Sie gehen bislang nicht davon aus, dass diese gegenseitigen Maßnahmen die Beziehungen dauerhaft zerstören werden. Es ist eher ein Kräftemessen, ein gegenseitiges Signalisieren von Stärke. Aber natürlich ist das keine beruhigende Entwicklung, gerade für Unternehmen, die in beiden Märkten aktiv sind oder auf Lieferketten aus China angewiesen sind. Und das führt direkt zu einem zweiten Aspekt, der in diesem Zusammenhang wichtig ist: der unterbewertete chinesische Yuan. Eine neue Studie des Instituts der deutschen Wirtschaft, gefördert vom Auswärtigen Amt, rechnet vor, was Chinas Währungspolitik Deutschland kostet. Das Ergebnis ist beeindruckend, im negativen Sinne. Bis 2028 könnte der Schaden für die deutsche Wirtschaft kumuliert rund 43 Milliarden Euro betragen. Hintergrund ist, dass China seinen Yuan staatlich niedrig hält. Das verbilligt chinesische Exporte künstlich, macht Importe aus China günstiger als sie eigentlich sein sollten, und schadet damit deutschen Unternehmen, die im Wettbewerb mit chinesischen Anbietern stehen. Das Handelsbilanzdefizit Deutschlands mit China ist allein im Jahr 2025 auf rund 90 Milliarden Euro angewachsen. Die Forscher fordern daher europäische Ausgleichszölle, um wieder faire Wettbewerbsbedingungen herzustellen. Das ist eine Forderung, die politisch heikel ist, aber wirtschaftlich immer schwerer zu ignorieren wird. Kommen wir zu einem anderen großen Thema, das gerade viel Bewegung erzeugt: Rüstung und Verteidigung. Die Bundesregierung macht einen ungewöhnlichen Schritt. Sie steigt mit 40 Prozent beim Panzerhersteller KNDS ein, einem deutsch-französischen Gemeinschaftsunternehmen, das unter anderem den Leopard-Panzer und den französischen Leclerc produziert. Die Abwicklung soll über die staatliche Förderbank KfW laufen, verwaltet wird die Beteiligung dann vom Bundeswirtschaftsministerium. Der Haushaltsausschuss des Bundestags soll bereits in dieser Woche darüber abstimmen. Wirtschaftsministerin Katherina Reiche hat das klar begründet: Es geht um technologische Souveränität und darum, dass Deutschland und Frankreich gleichberechtigt über die Zukunft dieses für Europa strategisch wichtigen Unternehmens entscheiden können. Das ist ein deutliches Signal, dass der Staat in der Verteidigungsindustrie künftig eine aktivere Rolle spielen will. Und es passt in ein größeres Bild, das wir gerade beobachten: Rüstungsausgaben steigen weltweit, Europa investiert massiv in seine Verteidigungsfähigkeit, und das hat direkte Auswirkungen auf Unternehmen und Märkte. Das zeigt sich auch beim Dax-Aufsteiger Hochtief. Der Essener Baukonzern ist jetzt offiziell Teil des deutschen Leitindex und verdrängt dabei die Porsche SE in den MDax. Warum ist Hochtief so stark? Die Aktie hat sich innerhalb eines Jahres mehr als verdreifacht. Das liegt vor allem daran, dass Hochtief massiv vom Bau von KI-Rechenzentren profitiert, von milliardenschweren Infrastrukturprogrammen und eben auch von den gestiegenen Verteidigungsausgaben. Das Unternehmen ist mit Töchtern in den USA und Australien global aufgestellt und beschäftigt über 60.000 Menschen. Dass ein Baukonzern zum Dax-Aufsteiger des Jahres wird, hätte vor wenigen Jahren kaum jemand erwartet. Es zeigt aber sehr gut, wie stark die Nachfrage nach physischer Infrastruktur gerade ist, ob für KI, für Energie oder für Sicherheit. Ebenfalls interessant ist die Entwicklung beim Bremer Raumfahrtkonzern OHB. Das Unternehmen hat gemeinsam mit dem Finanzinvestor KKR eine Kapitalerhöhung durchgeführt und dabei insgesamt 879 Millionen Euro eingesammelt. Davon fließen 510 Millionen Euro direkt an OHB, für Übernahmen und Investitionen in Produktion und Trägerraketen. Der europäische Raumfahrtmarkt konsolidiert sich gerade, und OHB will dabei eine aktive Rolle spielen. KKR hat gleichzeitig einen Teil seiner Anteile verkauft und damit seinen Einstieg von vor zwei Jahren bereits deutlich übertroffen. Der Ausgabepreis lag zwar rund 25 Prozent unter dem zuletzt gehandelten Kurs, aber der Streubesitz steigt dadurch deutlich, was die Aktie für institutionelle Anleger attraktiver macht. Auch das ist ein Zeichen dafür, dass Rüstung, Raumfahrt und Technologie gerade die Branchen sind, in denen das Geld fließt. Passend dazu: An den asiatischen Börsen war die Stimmung zu Wochenbeginn ausgesprochen gut. Der japanische Nikkei hat erstmals die Marke von 72.000 Punkten übersprungen, ein Rekordstand. Südkorea legte sogar noch stärker zu, getrieben von der Halbleiterbranche. Hintergrund sind Hoffnungen auf Fortschritte bei den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran sowie der anhaltende KI-Boom, der die Nachfrage nach Chips weiter antreibt. In China hat die Zentralbank die Leitzinsen zum 13. Mal in Folge unverändert gelassen. Das deutet darauf hin, dass Peking trotz der anhaltenden Immobilienkrise keine weiteren geldpolitischen Lockerungen plant, zumindest vorerst. Auf der außenwirtschaftlichen Seite war Wirtschaftsministerin Reiche auch in Ankara unterwegs. Sie hat dort die Energie- und Rohstoffpartnerschaft mit der Türkei ausgebaut. Hintergrund ist die globale Energieunsicherheit, die durch die Schließung der Straße von Hormus noch einmal verschärft wurde. Deutschland sucht aktiv nach alternativen Partnern für Energie und kritische Mineralien, und die Türkei spielt dabei eine wachsende Rolle. Innenpolitisch heikle Themen hat Reiche zwar nicht ausgeklammert, aber bewusst nicht vor laufenden Kameras angesprochen. Das ist eine pragmatische Haltung, die man teilen kann oder nicht, aber sie zeigt, wie stark wirtschaftliche Interessen gerade die außenpolitische Agenda prägen. Was bleibt als Gesamtbild? Wir sehen gerade eine Welt, in der Handelskonflikt, Technologieboom und Sicherheitspolitik eng miteinander verwoben sind. China und die USA liefern sich einen Sanktionswettbewerb, der die globalen Lieferketten weiter unter Druck setzt. Gleichzeitig profitieren Unternehmen aus Rüstung, Bau, Raumfahrt und Halbleitern von einer Nachfrage, die so stark ist wie seit Jahren nicht. Und Deutschland versucht, sich in diesem Umfeld neu zu positionieren, als Investor in Rüstungsunternehmen, als Energiepartner der Türkei und als Wirtschaftsstandort, der die Kosten des chinesischen Währungsmanagements nicht länger stillschweigend hinnehmen will. Das sind die Entwicklungen, die uns in den nächsten Wochen weiter beschäftigen werden. Heute haben wir gesehen, wie eng Handelskonflikt, Rüstungsboom und Technologieinvestitionen gerade zusammenhängen und warum das für Deutschland konkrete wirtschaftliche Konsequenzen hat. Morgen schauen wir wieder, was sich bewegt. Bis dann.