Jobrückgang, Zinsflut und Zollboom: Wirtschaft zwischen Warnsignalen und Rekorden (18.08.2026)

Hallo, hier ist Leo von Wirtschaft im Fokus. Schön, dass ihr wieder eingeschaltet habt. Heute haben wir ein ziemlich vielschichtiges Bild der Wirtschaftslage vor uns, deshalb schauen wir uns die Themen mal nicht einzeln an, sondern versuchen, die roten Fäden zu finden, die sich durch die aktuellen Meldungen ziehen. Fangen wir beim Arbeitsmarkt an, denn da gibt es eine Zahl, die zum Nachdenken anregt. Im zweiten Quartal waren in Deutschland durchschnittlich 45,7 Millionen Menschen erwerbstätig, das ist tatsächlich weniger als im Vorjahr. Und das, obwohl die Wirtschaft eigentlich wieder wächst. Das ist ein Muster, das wir in den letzten Quartalen immer wieder beobachten. Wachstum und Beschäftigung entkoppeln sich zunehmend. Früher galt die Faustregel, mehr Wirtschaftsleistung bedeutet automatisch mehr Jobs. Diese Regel scheint gerade nicht mehr zu greifen, vermutlich weil Unternehmen effizienter produzieren, in Digitalisierung und eben auch in Künstliche Intelligenz investieren, statt zusätzliches Personal einzustellen. Und damit sind wir eigentlich schon mitten im nächsten großen Thema, das sich heute wie ein Querschnittsthema durch fast alle Meldungen zieht, nämlich Künstliche Intelligenz. Eine aktuelle Umfrage unter Führungskräften zeigt, dass CEOs KI inzwischen für die bedeutendste Innovation im Arbeitsleben überhaupt halten, noch vor Erfindungen wie der Elektrizität oder dem Telefon. Das ist eine ziemlich starke Aussage und zeigt, wie tief dieser Wandel gerade in den Chefetagen verankert wird. Gleichzeitig gibt es aber auch mahnende Stimmen. Die erfahrenen Assetmanager Hendrik Leber und Thorsten Schrieber vom Fondshaus Acatis gehen davon aus, dass der aktuelle KI-Boom an den Finanzmärkten bald an sein Ende kommt. Die beiden hatten kürzlich auch eine Fusion mit dem Konkurrenten DJE geplant, die aber am Ende gescheitert ist, und sie sprechen offen darüber, wie sie sich für eine Phase der Konsolidierung in der Fondsbranche wappnen wollen. Interessant ist das vor allem deshalb, weil es zeigt, dass selbst Profis am Kapitalmarkt sehr unterschiedlich einschätzen, wie nachhaltig der aktuelle Hype tatsächlich ist. An der Börse merkt man diese Unsicherheit ebenfalls deutlich. Der Dax hat zuletzt mit Verlusten geschlossen, nachdem es zuvor mehrere Rekordstände gegeben hatte. Käufer und Verkäufer halten sich aktuell gleichermaßen zurück, man könnte sagen, der Markt sucht gerade seine Richtung. Neue Sorgen im Zusammenhang mit dem Konflikt im Iran belasten die Stimmung zusätzlich. Auf der anderen Seite gab es aber auch Lichtblicke, und die kommen tatsächlich wieder aus der KI-Ecke. Gerüchte über die Umsatzentwicklung beim KI-Unternehmen Anthropic haben Aktien wie Infineon oder Siemens Energy beflügelt. Das zeigt, wie stark die Erwartungen rund um Künstliche Intelligenz inzwischen auch europäische Industriewerte beeinflussen, selbst wenn die eigentlichen Nachrichten aus den USA kommen. Werfen wir einen Blick auf die Konjunkturdaten, denn hier gibt es tatsächlich eine positive Überraschung. Das ZEW-Konjunkturbarometer ist deutlich stärker gestiegen als erwartet, auf 34,2 Punkte, während Ökonomen im Schnitt nur mit rund 30 Punkten gerechnet hatten. Die Finanzmarktexperten begründen das mit guten Quartalszahlen der Unternehmen und einem robusten Exportgeschäft. Das passt zu einer weiteren Meldung, die zeigt, wie greifbar die konjunkturelle Erholung inzwischen in einzelnen Branchen wird. Die Baugenehmigungen in Deutschland sind so stark gestiegen wie seit zehn Jahren nicht mehr. Das ist ein wichtiges Signal, denn die Baubranche gilt oft als früher Indikator dafür, wohin sich die Gesamtwirtschaft entwickelt. Steigende Genehmigungen bedeuten mehr Aufträge, mehr Investitionen und mittelfristig auch mehr Beschäftigung in diesem Sektor, was wiederum ein kleiner Gegenpol zu der eingangs erwähnten Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt sein könnte. Allerdings gibt es auch hier einen Wermutstropfen, den die ZEW-Experten explizit erwähnen, nämlich das Niedrigwasser in schiffbaren Flüssen. Das betrifft aktuell ganz konkret den Rhein, wo der Chemiekonzern BASF wegen des niedrigen Wasserstands bereits erste Anlagen drosseln musste. Das zeigt, wie direkt klimatische Bedingungen inzwischen in die reale Wirtschaftsleistung eingreifen können, ein Thema, das uns in den kommenden Jahren wahrscheinlich noch häufiger begleiten wird. International lohnt sich außerdem ein Blick auf die Vereinigten Staaten, denn dort passieren gerade zwei bemerkenswerte Dinge gleichzeitig. Zum einen zeigt sich, dass Donald Trumps Zollpolitik tatsächlich die amerikanische Wirtschaft stützt, allerdings auf eine Art und Weise, die so nicht geplant war. Ein Analyst spricht von einer kuriosen Sonderkonjunktur, die durch die Zölle ausgelöst wird. Zum anderen wächst aber gleichzeitig ein deutlich ernsteres Problem, nämlich die Verschuldung der USA. Die amerikanische Regierung zahlt inzwischen täglich rund drei Milliarden Dollar an Zinsen, was sich auf über eine Billion Dollar im Jahr summiert. Besonders riskant dabei ist, dass Washington zunehmend über kurzfristige Anleihen finanziert. Das erhöht die Abhängigkeit von schwankenden Zinssätzen erheblich und könnte bei steigenden Zinsen schnell zu einem noch größeren Problem werden. Diese beiden Entwicklungen, die kurzfristig positive Zollwirkung auf der einen Seite und die langfristig riskante Schuldenlast auf der anderen, stehen im Moment noch etwas im Widerspruch zueinander, könnten aber mittelfristig für erhebliche Unruhe an den globalen Finanzmärkten sorgen. Zum Schluss noch ein Blick nach Lateinamerika, denn dort tut sich wirtschaftspolitisch etwas Bedeutendes. Das Mercosur-Abkommen zwischen der EU und den südamerikanischen Staaten ist im Mai vorläufig in Kraft getreten, nach jahrzehntelangen Verhandlungen. Die Zölle zwischen den Regionen sollen dadurch um bis zu 90 Prozent sinken. Für europäische Unternehmen, die stark im Export aktiv sind, könnte das durchaus neue Chancen eröffnen, vor allem für Branchen wie den Maschinenbau oder die Automobilindustrie, die von verbesserten Exportbedingungen profitieren dürften. Wenn man all diese Meldungen zusammennimmt, zeichnet sich ein Bild ab, das man vielleicht so zusammenfassen könnte, die deutsche und internationale Wirtschaft steht an mehreren Kreuzungen gleichzeitig. Auf der einen Seite gibt es echte Lichtblicke, bessere Konjunkturerwartungen, mehr Baugenehmigungen und neue Handelschancen durch Mercosur. Auf der anderen Seite bleiben strukturelle Fragen offen, ein Arbeitsmarkt, der trotz Wachstum nicht mitzieht, eine Börse, die zwischen KI-Euphorie und geopolitischer Vorsicht schwankt, und eine globale Schuldenlast, die vor allem in den USA immer bedrohlichere Ausmaße annimmt. Das waren die wichtigsten Einordnungen für heute, von steigenden Baugenehmigungen und einem überraschend starken ZEW-Barometer bis hin zur wachsenden Schuldenlast der USA und der Frage, wie nachhaltig der KI-Boom an den Märkten eigentlich ist. Ich bedanke mich fürs Zuhören und freue mich, wenn ihr auch morgen wieder mit dabei seid, wenn es weitergeht mit den wichtigsten Wirtschaftsthemen. Ein Hinweis noch zum Schluss, dieser Podcast ist vollständig KI-generiert, alle Quellen und Hintergründe dazu findet ihr wie immer auf unserer Website. Bis morgen und einen schönen Tag euch allen.