Bürokratie, Dax-Talfahrt und Chinas Vormarsch bei Autoimporten (21.09.2026)

Hallo, hier ist Leo von Wirtschaft im Fokus. Schön, dass ihr wieder dabei seid. Heute schauen wir auf ein Deutschland, das zwischen zwei Signalen hin- und herpendelt: Auf der einen Seite gibt es überraschend gute Wachstumszahlen, auf der anderen Seite wird immer lauter über die hausgemachten Bremsen gesprochen, die genau dieses Wachstum ausbremsen könnten. Und genau da fangen wir an. Das Institut der deutschen Wirtschaft hat seine Wachstumsprognose für dieses Jahr kräftig nach oben korrigiert, von 0,4 auf 1,2 Prozent. Das ist eine Verdreifachung, und das hört sich erstmal richtig gut an. Der Grund dafür ist vor allem ein starkes erstes Halbjahr und der schuldenfinanzierte Infrastrukturtopf, der jetzt zum ersten Mal das ganze Jahr über zur Verfügung steht und ordentlich Impulse setzt. Aber, und das ist wichtig, die Ökonomen erwarten, dass die Dynamik in der zweiten Jahreshälfte wieder nachlässt. Sondereffekte im Export laufen aus, und hohe Energiepreise belasten den privaten Konsum, also das, was wir alle im Portemonnaie merken. Für nächstes Jahr rechnen die Fachleute nur noch mit knapp einem Prozent Wachstum. Zusätzlich gibt es Risiken, die man nicht ignorieren kann: die Kriege im Nahen Osten und in der Ukraine, Handelskonflikte und sogar Niedrigwasser, das den Schiffsverkehr auf Flüssen beeinträchtigt. Und dann drohen noch ein Staatsdefizit von rund vier Prozent und eine Inflation von gut zweieinhalb Prozent. Also: kurzfristig ein Aufwärtstrend, aber mit ziemlich vielen Wenn und Aber im Gepäck. Und wenn wir schon bei den Bremsen sind, dann muss man über die aktuelle ifo-Umfrage sprechen. Die zeigt nämlich sehr deutlich, wo Unternehmen in Deutschland der Schuh drückt. Die Hälfte der befragten Firmen nennt Bürokratie und Regulierung als das größte Problem am Standort Deutschland. Die Hälfte! Das ist mit großem Abstand vorne, danach kommen erst die Energiekosten mit 27 Prozent und die Arbeitskosten mit 22 Prozent. Klaus Wohlrabe vom ifo Institut erklärt das ziemlich anschaulich: Bürokratie wirkt auf zwei Wegen. Erstens bindet sie Personal, das dann an anderer Stelle im Unternehmen fehlt. Und zweitens verhindert sie Investitionen, die sich schlicht nicht mehr rechnen, wenn man den ganzen Genehmigungs- und Dokumentationsaufwand mit einpreist. Das klingt abstrakt, hat aber ganz konkrete Folgen: Wenn Unternehmen weniger investieren, wächst die Wirtschaft langsamer, und das trifft am Ende auch den Arbeitsmarkt. Man sieht also, wie die positive Wachstumsprognose und diese Bürokratie-Klage eigentlich zwei Seiten derselben Medaille sind. Das Potenzial ist da, aber es wird ausgebremst. Kommen wir zu den Finanzmärkten, denn dort war zuletzt einiges los. Der Dax hat drei Verlustwochen in Folge hinter sich, und Marktbeobachter warnen, dass eine wichtige charttechnische Unterstützungsmarke zu kippen droht. Ein Handelsblatt-Experte sagt sogar, der Spielraum für weitere Rückgänge sei fast ausgeschöpft, der Markt könnte also bald turbulenter werden. Am Montag gab es dann zumindest kurzfristig eine kleine Erholung, der Dax legte rund ein Prozent zu. Das war aber eine Gegenbewegung nach einem miesen Freitag, an dem ein pessimistischer Ausblick von Volkswagen die Kurse belastet hatte. Und gleichzeitig sorgten die Landtagswahlen in Berlin und Mecklenburg-Vorpommern für Nervosität, weil die CDU dort deutliche Verluste einstecken musste. Besonders spannend für den Immobiliensektor: In Berlin hat die Linke mit Elif Eralp einen Wahlsieg eingefahren und macht die Vergesellschaftung großer Wohnungsbestände zur Bedingung für eine Regierungsbeteiligung. Das hat sofort Aktien wie Vonovia und TAG unter Druck gesetzt, weil Investoren natürlich nervös werden, wenn über staatliche Eingriffe in große Wohnungsportfolios gesprochen wird. Und dann ist da noch Volkswagen, und zwar richtig heftig. Der Autobauer wurde aus dem Euro Stoxx 50 geworfen, weil die Marktbewertung einfach nicht mehr für die oberste Liga reicht. Nokia und Engie rutschen dafür rein. Das kommt kurz nach einer Gewinnwarnung, die es in sich hat: Volkswagen rechnet mit Sonderbelastungen von rund 10 Milliarden Euro und hat die Prognose für die operative Marge 2026 drastisch gesenkt, von bis zu 5,5 Prozent auf maximal 1 Prozent. Ein Großteil davon geht auf eine Abschreibung bei Porsche zurück, außerdem auf Kosten für Frühpensionierungen, Wertminderungen im China-Geschäft und den geplanten Verkauf des Werks Osnabrück. Die VW-Aktie ist seit Jahresbeginn um fast 30 Prozent gefallen. Die Deutsche Bank gibt zwar zu bedenken, dass die Kernprofitabilität eigentlich besser aussieht als die Schlagzeilen vermuten lassen, aber weitere Restrukturierungskosten in den kommenden Monaten sind wohl schon eingepreist. Und wenn wir schon bei der Autoindustrie sind: Es gibt eine Entwicklung, die man sich wirklich merken sollte. China ist erstmals das größte Lieferland für Autoimporte nach Deutschland, noch vor Tschechien. In den ersten sieben Monaten des Jahres sind die Einfuhren chinesischer Pkw um über 120 Prozent gestiegen, auf 175.000 Fahrzeuge. Insgesamt wurden 1,3 Millionen Autos nach Deutschland importiert, ein Plus von 16 Prozent. Gleichzeitig schwächeln die deutschen Autoexporte, sie sind auf 2 Millionen Stück gesunken. Der klassische Exportüberschuss, auf den die deutsche Autoindustrie jahrzehntelang stolz war, ist auf nur noch 700.000 Fahrzeuge zusammengeschmolzen. Besonders im US-Geschäft macht sich Trumps Zollpolitik bemerkbar, die Exporte dorthin sind wertmäßig um über 17 Prozent zurückgegangen. Man sieht: Der deutsche Automarkt verändert sich gerade grundlegend, und zwar auf beiden Seiten, bei Importen und Exporten gleichzeitig. Ein Blick noch auf den Energiemarkt, weil der ja auch die Inflation und damit unsere Lebenshaltungskosten beeinflusst. Saudi-Arabien hat seine Ölexporte durch die Straße von Hormus deutlich erhöht, obwohl die politischen Spannungen in der Region eigentlich für weniger Schiffsverkehr sorgen. Der Hintergrund: Huthi-Milizen haben die wichtige Ost-West-Pipeline von Saudi Aramco angegriffen, weshalb der Konzern gezwungen war, viel mehr Öl über den Seeweg zu verschiffen. Die täglichen Exporte sind von rund 700.000 Barrel im August auf inzwischen etwa 2,9 Millionen Barrel gestiegen. Analysten von JPMorgan sagen, die Ölflüsse aus der Region seien insgesamt überraschend robust, trotz aller Unsicherheit. Für uns heißt das erstmal: Keine akute Versorgungskrise, aber die Lage bleibt fragil und lohnt sich weiter zu beobachten, gerade mit Blick auf die Energiepreise hierzulande. Kurz noch ein Blick in die Rechtsprechung, weil er zeigt, wie wichtig Transparenz in der Wirtschaft ist. Vor dem Landgericht München hat der Prozess gegen den Unternehmensberater Stephan Goetz begonnen. Es geht um einen Schuldenschnitt beim Textilhersteller Sympatex, bei dem Investoren offenbar mit der Geschichte eines nicht existierenden Retters dazu bewegt wurden, auf 90 Prozent ihrer Forderungen zu verzichten, während im Hintergrund heimlich Anleihen aufgekauft wurden, um bei der Abstimmung die Mehrheit zu sichern. Sein früherer Geschäftspartner wurde bereits verurteilt, Sympatex selbst ist inzwischen insolvent. Ein Fall, der zeigt, wie viel Vertrauen bei solchen Sanierungsprozessen auf dem Spiel steht. Zusammengefasst also ein Tag mit vielen Facetten: Die deutsche Wirtschaft wächst kurzfristig stärker als erwartet, kämpft aber mit selbstgemachter Bürokratie, die Investitionen bremst. An den Märkten bleibt es nervös, Volkswagen steckt mitten in einer schwierigen Restrukturierung, und der globale Automarkt verschiebt sich sichtbar in Richtung China. Dazu bleibt die Energieversorgung ein Unsicherheitsfaktor. Das waren die wichtigsten Themen für heute. Morgen sind wir wieder für euch da mit neuen Einordnungen aus der Wirtschaftswelt. Bis dahin, macht's gut, und denkt daran: Dieser Podcast ist vollständig KI-generiert, alle Quellen und Hintergründe findet ihr wie immer auf unserer Website.