KI-Boom, Rüstung, Rekordinvestitionen: Dax fällt unter 25.000 (01.10.2026)

Hallo, hier ist Leo von Wirtschaft im Fokus. Heute geht es um einen holprigen Start an den Börsen, um die Sorge vor einem kalten Winter beim Gas und um die Frage, wohin das viele Geld fließt: in Startups, in Künstliche Intelligenz und in den Standort Deutschland. Beginnen wir mit den Finanzmärkten. Der Dax ist mit Verlusten in den Oktober gestartet. Zeitweise lag er rund 0,6 Prozent im Minus und bewegte sich damit um die Marke von 25.000 Punkten. Das ist unangenehm, denn schon der September war mit etwa vier Prozent Verlust ein schwacher Monat. Der Hauptgrund sind die Sorgen um die Inflation und die steigenden Renditen für Staatsanleihen. In den USA hat die Rendite zehnjähriger Anleihen etwa 5,3 Prozent erreicht, den höchsten Stand seit 24 Jahren. Dazu kommen Spekulationen, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen noch einmal anheben könnte. Warum ist das wichtig? Hohe Renditen machen Anleihen für Anleger attraktiver und Aktien im Vergleich weniger interessant. Außerdem werden Kredite teurer. Besonders trifft das Branchen, die viel mit Schulden arbeiten, etwa die Immobilienbranche. Vonovia gehörte deshalb zu den Verlierern. Auch der Euro hat nachgegeben und ist auf rund 1,13 Dollar gefallen, den tiefsten Stand seit Mai 2025. Für Verbraucher und Unternehmen heißt das: Importe aus dem Dollarraum, etwa Energie, werden tendenziell teurer. Einen Lichtblick gab es bei den Chipwerten. Der US-Konzern Micron hat ein Rekordquartal gemeldet, und davon profitierten Infineon, Aixtron und Suss Microtec. Dazu passt eine gute Nachricht aus der Industrie: Das ifo-Geschäftsklima der Elektroindustrie ist im September auf den besten Wert seit Jahren gestiegen. Das zeigt, dass es in einzelnen Branchen durchaus Aufwind gibt, auch wenn die Gesamtstimmung an der Börse gedrückt ist. Der Ölpreis ist dagegen etwas gesunken, schwankt aber stark. Die Sorte Brent kostete je nach Zeitpunkt zwischen etwa 96 und 100 Dollar je Fass. Einerseits erholen sich die Exporte aus der Golfregion, und die US-Lagerbestände sind unerwartet gestiegen. Andererseits bleibt die Lage im Nahen Osten unklar. Anleger hoffen auf neue Gespräche zwischen den USA und dem Iran. Und damit sind wir beim Thema Energie, das für Deutschland gerade sehr konkret wird. Wirtschaftsministerin Katherina Reiche hat in Absprache mit Kanzler Friedrich Merz das verstaatlichte Unternehmen Sefe angewiesen, bis zum 15. Dezember acht Terawattstunden Gas zu beschaffen und einzuspeichern. Das ist eine Menge, die man nicht einfach mal nebenbei kauft. Hintergrund ist, dass die deutschen Gasspeicher mit knapp 58 Prozent deutlich schlechter gefüllt sind als in den Vorjahren. Wie kam es dazu? Die Preise sind wegen des Kriegs im Nahen Osten und der eingeschränkten Lieferungen vom Persischen Golf gestiegen. Für Händler lohnte es sich im Sommer kaum, Gas einzukaufen und zu lagern. Wer teuer kauft und nicht sicher ist, später teurer zu verkaufen, lässt es lieber bleiben. Jetzt springt der Staat ein. Das Ministerium betont, dass andere Marktteilnehmer weiter ihre Speicherpflichten erfüllen müssen. Die Anweisung an Sefe sei kein Ersatz, sondern auch ein Signal an die Branche. Für 2027 ist nach einer Gesetzesänderung der Aufbau einer strategischen Gasreserve geplant. Kritiker werfen der Ministerin allerdings vor, zu lange gezögert zu haben. Was folgen könnte: Gelingt die Befüllung, wird ein Winterrisiko entschärft. Gelingt sie nicht, könnten Energiepreise wieder stärker auf Inflation und Konjunktur durchschlagen. Das wäre genau das, was Zentralbanken und Unternehmen jetzt am wenigsten brauchen. Kommen wir zur Frage, wo investiert wird. Hier gibt es erfreuliche Zahlen. Die Initiative „Made for Germany“, angestoßen von Siemens und der Deutschen Bank, will bis Ende 2028 mehr als 850 Milliarden Euro am Standort Deutschland investieren. Inzwischen machen 147 Unternehmen und Investoren mit. Beim ersten Treffen im Juli 2025 waren es 61 Unternehmen mit mindestens 631 Milliarden Euro. Allein 2025 sollen über 200 Milliarden Euro geflossen sein. Bei genauerem Hinsehen relativiert sich der Zuwachs aber etwas: Die Pläne der Firmen, die bis Februar dabei waren, stiegen netto nur um einen niedrigen zweistelligen Milliardenbetrag. Energieversorger und Investoren haben aufgestockt, Infrastrukturbetreiber und die Pharmabranche halten sich eher zurück. Vor dem Austausch mit Kanzler Merz, Finanzminister Klingbeil und Wirtschaftsministerin Reiche hat die Initiative klare Erwartungen formuliert: Reformen, die Unternehmen und Bürger entlasten, neue Technologien fördern und die Kapitalmärkte stärken. Siemens-Chef Roland Busch mahnte zudem, die Chance bei industrieller Künstlicher Intelligenz zu nutzen. Man kann das als gutes Zeichen sehen: Die Wirtschaft bekennt sich zum Standort. Gleichzeitig ist es auch ein Appell an die Politik, die Bedingungen zu liefern. Ein Beispiel dafür, wohin Kapital fließt, sind die deutschen Startups. Laut Startup-Monitor 2026 flossen bis September schon acht Milliarden Euro in junge Unternehmen, mehr als im gesamten Vorjahr mit 7,5 Milliarden. Zehn Firmen wurden neu zu sogenannten Einhörnern, also zu Startups mit einer Bewertung von über einer Milliarde Euro. Damit gibt es jetzt einen Rekordwert von 39. Klingt nach einer Erfolgsgeschichte. Der Investor Florian Heinemann von Project A mahnt aber zur Vorsicht. Das Wachstum konzentriere sich stark auf Künstliche Intelligenz und Rüstung, die Bewertungen seien teils von rationalen Faktoren entkoppelt, und viele Geldgeber folgten einfach der Herde. Die Zahl der Finanzierungsrunden liegt rund ein Viertel unter dem Niveau von 2021. Es fließt also mehr Geld in weniger Unternehmen. Und knapp 62 Prozent der börsenwilligen Startups wollen lieber in den USA an die Börse. Heinemann fordert deshalb eine systematische europäische Industriepolitik mit gezielten Nischenstrategien. Beim Stichwort Rüstung passt eine Meldung von KNDS. Konzernchef Jean-Paul Alary sagt im Handelsblatt, der Börsengang sei seit Ende Juni nur ausgesetzt, nicht abgesagt. Der Verwaltungsrat hielt die erzielbare Bewertung bei den derzeitigen Marktbedingungen für zu niedrig. Das Unternehmen spricht weiter mit Investoren und könnte bei besseren Bedingungen jederzeit starten. Berichte über eine angestrebte Bewertung von 12,5 bis 15 Milliarden Euro bestätigt Alary nicht. Rheinmetall sei zwar ein naheliegender Vergleich, aber Märkte und Erwartungen könnten sich schnell ändern. Das zeigt gut, wie nervös das Börsenumfeld gerade ist: Selbst ein gefragter Rüstungskonzern wartet lieber ab. Dann noch ein Blick auf Künstliche Intelligenz, die ja viele dieser Geschichten verbindet. In den USA haben Präsident Donald Trump und die Chefs der sechs wichtigsten KI-Konzerne eine Erklärung unterzeichnet. Die Branche verpflichtet sich zu internen Kontrollen, externen Prüfern und einem unabhängigen Rat. Ziel ist es, zu verhindern, dass KI-Agenten aus ihrem Rahmen ausbrechen und in fremde Systeme eindringen. Trump lehnt eine Verlangsamung der Entwicklung ab, weil er die USA im Wettlauf mit China sieht. Per Dekret ließ er sogar den Begriff „Künstliche Intelligenz“ in Behörden durch „Super Intelligence“ ersetzen. Wirtschaftlich ist das brisant. In diesem Jahr stecken die Konzerne rund 700 Milliarden Dollar in KI. Ob sich das rechnet, ist laut Analysen fraglich. Und politisch gibt es Gegenwind: 63 Prozent der Amerikaner wünschen sich eine Pause bei der Entwicklung, und nur sieben Prozent halten Trump für einen geeigneten Aufseher. Selbstregulierung ist für die Branche bequem, ob sie Vertrauen schafft, ist offen. Und die KI verändert auch die Arbeitswelt direkt. Beim Softwarekonzern SAP verteidigt der Betriebsrat die vergleichsweise hohen Abfindungen für Beschäftigte, die im Zuge des KI-Umbaus unter Konzernchef Christian Klein das Unternehmen verlassen. Zu Umfang und Konditionen ist noch wenig bekannt. Aber es zeigt: Der Umbau durch KI hat Folgen für den Arbeitsmarkt, und selbst starke Unternehmen bauen um. Was bleibt als Gesamtbild? Die Wirtschaft steht zwischen Zuversicht und Unsicherheit. Es gibt viel Investitionsbereitschaft, bei Startups, in der Industrie und bei Energieversorgern. Gleichzeitig drücken hohe Zinsen, Inflationssorgen und die geopolitische Lage auf die Stimmung. Entscheidend wird sein, ob Politik und Notenbanken für verlässliche Rahmenbedingungen sorgen. Das waren die wichtigsten Punkte für heute: Der Dax startet schwach in den Oktober, die Gasspeicher sollen per Staatsauftrag aufgefüllt werden, und Rekordinvestitionen treffen auf Warnungen vor Übertreibungen bei KI und Rüstung. Morgen melde ich mich wieder mit den nächsten Entwicklungen aus der Wirtschaft. Bis dahin, machen Sie es gut. Noch ein Hinweis: Dieser Podcast ist vollständig KI-generiert. Alle Quellen und Hintergründe finden Sie auf unserer Website.